위의 URL에서 제공된 논문에 따르면, 해당 연구에서는 1983년부터 2009년까지 국내 유가증권 시장에 상장된 923개 비금융기업들을 대상으로 배당금 총액과 배당성향의 변화를 분석하였습니다. 연구 결과, 배당금 총액은 1998년 이후로 급증하였으나, 이는 배당성향의 증가로 인한 것이 아니라 기업의 수익성 증가로 인한 것으로 나타났습니다. 또한, 배당과 주식수익률 간의 관계를 분석한 결과, 배당 관련 포트폴리오들 간에 유의한 수익률 차이가 존재하지 않았으며, 때로는 배당을 지급하지 않거나 배당을 감소시킨 기업들의 포트폴리오 수익률이 더 높은 경우도 있었습니다. 이러한 결과는 배당이 주식수익률에 대한 유의한 정보효과를 가지지 못한다는 것을 시사하고 있습니다.
따라서, 배당지급액은 기업의 결정에 따라 다르며, 주식수익률과의 관계는 일관성이 없을 수 있습니다. 따라서, 배당지급액은 개별 기업의 상황과 전략에 따라 달라질 수 있습니다.
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